1960-luvun lopulla Volvo keskitti resurssejaan ylellisen, mutta silti kompaktin edustusauton suunnitteluun. Lopputuloksena oli vielä nykyisinkin autoharrastajien sydämiä sykähdyttävä 164.
Volvo oli haaveillut suuren ja ylellisen mallin kehittämisestä jo pitkään. 1950-luvun lopulla se oli luomassa V8-koneella ryyditettyä massiivista autoa, mutta sitä ei koskaan kuitenkaan saatu tuotantoon asti, sillä tutkimusten mukaan erityisesti yhdysvaltalaiset asiakkaat olivat kiinnostuneempia kompakteista autoista.
164 syntyi, kun vuonna 1966 esitellyn 140-sarjan keulille haluttiin istuttaa tehokas rivikutonen. Tavoitteena oli luoda ylellinen, mutta samaan aikaan näppärän kokoinen auto, koska Volvolla uskottiin erityisesti amerikkalaisten tarvitsevan juuri sellaista.
Auton suunnittelusta vastannut Jan Wilsgaard halusikin säilyttää 140-sarjan alustan, mutta sitä jouduttiin pidentämään noin kymmenellä sentillä, jotta kolmelitraiselle moottorille saatiin tilaa. Keula, massiivisine pystysäleikköineen, otettiin 1950-luvun 358-projektista.
