Metsäliitto osti Metsä-Botnian osakkeita

Metsäyhtiö M-real kieltäytyi tänään UPM:n tarjouksesta enemmistön ostamiseksi selluvalmistaja Metsä-Botniasta. M-realin hallitus päätti myydä 9 prosenttia Metsä-Botnian osakkeista emoyhtiölleen Metsäliitolle 240 miljoonalla eurolla. Rahat käytetään M-realin saneerausohjelmaan.

Myyntipäätös pani pisteen UPM:n yritykselle nousta Metsä-Botnian enemmistöomistajaksi. UPM yllätti M-realin marraskuun alussa tekemällä 500 miljoonan euron ostotarjouksen 15 prosentista Metsä-Botnian osakkeita. Kauppa olisi nostanut UPM:n Botnian enemmistöomistajaksi ja tehnyt siitä UPM:n tytäryhtiön.

- Kauppa mahdollistaa M-realin saneerausohjelman nopean etenemisen päinvastoin kuin muut vaihtoehdot, jotka olisivat kilpailuviranomaisten hyväksymisien ja sopimusneuvottelujen vuoksi voineet hidastaa ohjelman toteuttamista merkittävästi, sanoo M-realin toimitusjohtaja Mikko Helander.

M-real kirjaa kaupasta noin 135 miljoonan euron myyntivoiton. Osakkeiden myynti laskee M-realin velkaisuusastetta noin 20 prosenttiyksikköä.

UPM:n ostotarjous kiristi Metsä-Botnian omistajien välejä, ja se koettiin Metsäliiton leirissä vihamieliseksi. Kauppaa ei tänään kommentoitu UPM:sta.

- Tutkimme M-realin päätöstä osakkeiden myynnistä. Sitä kommentoidaan viime vuoden tilinpäätöksen julkistamisen yhteydessä, kerrotaan UPM:sta. Metsäjätin tulos julkistetaan ylihuomenna.

Sellukumppanien omistus ennallaan

M-realin päätös osakkeiden myymisestä Metsäliiton sisäisellä kaupalla merkitsee sitä, että UPM:n ja Metsäliitto-ryhmän omistus Botniassa säilyy ennallaan. Kaupan jälkeen UPM omistaa Botniasta edelleen 47 prosenttia. M-realin osuus laskee 30 prosenttiin ja Metsäliiton nousee 23 prosenttiin.

Metsäliiton Botnian osakkeista maksama hinta on noin 20 prosenttia alhaisempi kuin UPM:n tarjoama hinta. UPM:n tarjous sisälsi Metsäliiton maksamaan hintaan verrattuna 25 prosentin lisähinnan määräysvallasta yhtiössä. Kauppa olisi tehnyt Botniasta UPM:n tytäryhtiön.

Investointipankki JPMorganilta hankitun arvion mukaan Metsäliiton tarjoama kauppahinta on M-realin osakkeenomistajien etujen mukainen. JPMorganin tehtävä oli yksinomaan Metsä-Botnian arvonmääritys. Kauppahinta arvostaa Botnian noin 2,7 miljardiin euroon, UPM:n tarjous preemioineen noin 3,3 miljardiin euroon.

Metsäliitto ja UPM ovat tiukasti sidoksissa toisiinsa sekä Metsä-Botnian nykyisessä tuotannossa että Uruguayn sellutehdashankkeessa. Samaan aikaan UPM kilpailee M-realin kanssa sekä aikakauslehtipapereissa että hienopapereissa. Metsä-Botnia puolestaan on M-realin strateginen raaka-ainetoimittaja.

Päätöksen tukena JPMorganin arvio

M-realin hallituksen Metsäliitosta riippumattomien jäsenten komitea arvioi myös molemmat tarjoukset. Se katsoi, että on yhtiön ja sen kaikkien osakkeenomistajien edun mukaista hyväksyä Metsäliiton tarjous, kertoo komitean jäsen, Nokian Renkaiden toimitusjohtaja Kim Gran.

- Tarjouksen hyväksyminen olisi johtanut M-realin merkittäviin strategisiin ja operatiivisiin ongelmiin. Määräysvallan siirtyminen kilpailijalle olisi johtanut erityisesti M-realin Kaskisten, Kemin, Joutsenon ja Äänekosken tehtaiden kannalta ongelmalliseen tilanteeseen, koska tehtaat on integroitu Metsä-Botnian tuotantolaitoksiin, sanoo Gran.

UPM:n kanssa käydyn kirjeenvaihdon mukaan tarjouksen hyväksyminen olisi edellyttänyt Metsä-Botnian toimintaa ohjaavien sopimusten muuttamista, mikä ei ollut mahdollista, Gran totesi.

- Osakkeiden myymiseen UPM:lle liittyi myös merkittäviä oikeudellisia epävarmuustekijöitä erityisesti kilpailulainsäädännön kannalta, eikä se olisi ollut yhteen sovitettavissa M-realin strategisten etujen kanssa, sanoo Gran.

(MTV3-STT)