Amerikkalaispankki Citigroupin mukaan osakemarkkinoiden nousu on rauhoittumassa, mutta meno on muuttumassa aiempaa kuoppaisemmaksi.
Osakemarkkinoilla voi olla edessä epätasaista menoa, arvioi Citin päästrategi Tobias Levkovich. Hän perustelee näkemystään sillä, että amerikkalaisten pörssiyhtiöiden huikea tuloskehitys alkaa hidastua ja keskuspankki Fed pienentää joukkolainaostojaan.
Levkovich viittaa euforiseen markkinasentimenttiin ja osakkeiden erittäin korkealle nousseisiin arvostustasoihin. Hänen strategiaraporttiaan voi lukea niin, että syksyn kuluessa vedetään henkeä.
Mistään romahduksesta tai Mustan maanantain tapaisesta tapahtumaketjusta hän ei kuitenkaan varoita.
– Osakemarkkinoiden on vain syytä sulatella 18 kuukautta jatkunutta nousuaan. Salkunhoitajat vaativat jatkossa lisää näkyvyyttä vuoden 2022 tuloksiin, Levkovich summaa.
USA:n yritysverotuksen kiristyminen on villi kortti
Yhdysvaltain yritysverotuksen kiristyminen on villi kortti. Jos yritysverotus kiristyy, se syö S&P 500 -yhtiöiden tuloksia ja mahdollisuuksia maksaa osinkoja.
Levkovich varoittaa lisäksi yritysten kohtaamista kustannuspaineista. Esimerkiksi rahtikustannukset ovat nousseet viime aikoina huomattavasti, joten pörssiyhtiöt kohtaavat marginaalipainetta tästäkin syystä.
Citi myös arvelee, ettei kongressissa rakennettu noin 4 700 miljardin dollarin elvytyspaketti mene sellaisenaan lävitse. Luvassa olisi monin tavoin laimennettu versio.
"Ahneus on ollut voimakas ajuri"
Citin Levkovich muistuttaa, että S&P 500 -yhtiöiden tuloskehitys on tänä vuonna ylittänyt useimpien markkinatoimijoiden odotukset. Sen lisäksi Yhdysvaltain keskuspankki on avokätisellä politiikallaan ohjannut sijoittajat kohti osakkeita.