Euroopan keskuspankilta odotetaan jälleen isoa koronnostoa – taistelu inflaatiota vastaan jatkuu, samalla huolet taantumasta voimistuvat

Keskuspankki on vaikeassa paikassa, sillä korkoja pitäisi nostaa samaan aikaan, kun huolet Euroopan talouden ajautumisesta taantumaan lisääntyvät.

Mahdollisen taantuman lähestymisestä kertovat muun muassa alkuviikosta julkaistut ostopäällikköindeksit, jotka ennakoivat euroalueen talouden supistuneen lokakuussa.

Ostopäällikköindeksejä julkaisevan S&P Global -yhtiön pääekonomistin Chris Williamsonin mukaan euroalueen talous näyttäisi supistuvan vuoden viimeisen neljänneksen aikana. Hän viittaa arviossaan lokakuussa nähtyyn tuotannon jyrkkenevään vähentymiseen ja kysynnän heikentymiseen. Williamsonin mukaan tämä vahvistaa näkemystä siitä, että taantuma näyttää entistä väistämättömämmältä.

Euroalueella inflaation kiihtyminen jatkui syyskuussa. Kuluttajahinnat nousivat noin 10 prosenttia vuoden takaiseen verrattuna, mikä on jälleen uusi ennätyslukema euroaikana. Hintojen nousua vauhditti etenkin energian kallistuminen.

Keskuspankin tarkkaan seuraama pohjainflaatio kiihtyi sekin syyskuussa lähes viiteen prosenttiin. Pohjainflaatiosta on poistettu runsaasti heilahtelevien energian, ruoan, alkoholin ja tupakan hintojen vaikutus.

Nollakorkojen aika ohi

EKP tavoittelee noin kahden prosentin inflaatiota keskipitkällä aikavälillä, eli hintojen nousuvauhti on karannut aivan liian nopeaksi tavoitteeseen nähden. EKP onkin ryhtynyt viime kuukausina voimakkaasti kiristämään rahapolitiikkaansa, jotta hintojen nousu saataisiin kuriin.

Keskuspankin rahapolitiikasta päättävä EKP:n neuvosto päätti edellisessä kokouksessaan syyskuussa nostaa ohjauskorkojaan peräti 0,75 prosenttiyksikköä. Tällä hetkellä EKP:n perusrahoitusoperaatioiden korko on 1,25 prosenttia ja talletuskorko 0,75 prosenttia.

Pankkikonserni Nordea odottaa, että EKP kertoo tänään uudesta jättimäisestä 0,75 prosenttiyksikön koronnostosta. Nordea ennakoi keskuspankin myös viestivän, että korkojen nostamista jatketaan tämän jälkeenkin.

Syyskuussa EKP sanoi, että se odottaa nostavansa korkoja vielä useassa kokouksessa, jotta kysyntä vaimenee eikä taloudessa aleta odottaa inflaatiovauhdin jäävän nopeaksi. EKP:n mukaan koronnostojen tahti riippuu siitä, miten tilanne kehittyy ja millaisia tietoja inflaatiokehityksestä saadaan. EKP ennakoi syyskuussa, että inflaatio pysyy tavoiteltua nopeampana vielä pitemmän aikaa.